Джером Пауъл за инфлацията, митата на Тръмп и независимостта на Фед

„Нещата, случили се в последните три месеца, ме оставиха без избор, освен да остана“, каза той пред журналисти, визирайки поредицата от правни действия срещу централната банка, които той характеризира като безпрецедентни в нейната история.

Пауъл ще запази поста си на управител на Фед след 15 май, когато изтича мандатът му на председател – с ясното намерение да пресече опитите на Белия дом да окаже политически натиск върху институцията. „Намерението ми не е да се меся в работата на новото ръководство„, уточни той, но посочи, че независимостта на Фед е поставена под риск и именно тoва е една от причините да не си тръгне.

В деня на пресконференцията Сенатската банкова комисия гласува в подкрепа на Кевин Уорш, номинирания от Тръмп наследник на Пауъл. Пауъл се изказа кратко по темата: очаква нормален и стандартен процес на смяна на ръководството. За Уорш той каза, че има необходимите умения и способността да изгради консенсус в рамките на FOMC. На въпрос дали Уорш ще устои на политическия натиск от страна на Тръмп, Пауъл отговори, че му вярва на думата.

Инфлация без изненади, но без облекчение

На икономическия фронт картината е сложна. Общият индекс на личните потребителски разходи (PCE) е нараснал с 3,5% на годишна база, а базовият PCE – без горива и храни – се е покачил с 3,2% за 12-те месеца до края на март. Пауъл признa, че голяма част от това движение отразява инфлацията, предизвикана от митата върху вносни стоки. Федералният резерв очаква тарифната инфлация да намалее в следващите две тримесечия, но Пауъл беше предпазлив относно по-дългосрочния ефект от търговската политика: „Обхватът и продължителността на потенциалните последици за икономиката остават неясни.“

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Ръст на инфлацията в Германия – какви ще са последиците за България

Пазарът на труда се охлажда постепенно – новите работни места са малко, безработицата почти не се е променила, а търсенето на работна ръка е намаляло. Пауъл обаче категорично заяви, че пазарът на труда не е източник на инфлационен натиск в момента.

Що се отнася до горивата – тяхното поскъпване повдига различни въпроси. Пауъл посочи, че по-високите цени на бензина означават по-малко разполагаем доход за потребителите и потенциален удар върху БВП. Ефектите от петролния шок върху американската икономика обаче са по-ограничени в сравнение с Европа и Азия. Фед в момента не се занимава с проблема с ценитe на енергията като самостоятелна тема – вниманието е изцяло насочено към тарифната инфлация.

Лихвите остават непроменени, сигналите са смесени

Гласуването на Комитета за открит пазар беше 8 срещу 4 в полза на задържане на лихвите непроменени. Стивън Миран гласува за намаление, докато трима от членовете – Хамак, Кашкари и Логан – не подкрепиха включването на сигнал за бъдещи намаления в официалното изявление. Пауъл коментира, че дискусиите по насоките за лихвите са били оживени и въпросът за промяна в сигнализирането е бил „значително по-спорен, отколкото през март.“

Пауъл смята, че позицията на централната банка е балансирана и дава свобода за действие – както при нужда от повишение, така и при намаление. „Ако трябва да вдигнем или да намалим лихвите, определено ще го сигнализираме предварително“, каза той. Не вижда основание за значително рестриктивна парична политика в момента, а пазарите продължават да залагат на способността на Фед да върне инфлацията до 2%.

Институционален въпрос

Пауъл завърши с няколко директни изречения за независимостта на Фед. Атаките срещу централната банка са безпрецедентни. Те заплашват способността й да провежда парична политика без политическо влияние – нещото, което според него наистина има значение за гражданите. „Очаквайте от нас да не сме съвършени, но очаквайте да сме политически безпристрастни“, каза той.