Доверието в икономиката на ЕС расте, но инфлацията остава риск

Зад общото повишение обаче стои разнопосочна картина – промишлеността остава в отрицателна територия, а домакинствата очакват по-висока инфлация, въпреки че компаниите дават сигнал за по-слаб ценови натиск.

Общото доверие се подобрява повече от очакваното

Широкият „Business and Consumer Survey„, който отразява настроенията в различни части на икономиката, се повиши до 98.4 пункта през август от 97.1 през предходния месец. Резултатът надмина консенсусната прогноза за 97.5 и разкрива по-осезаемо подобрение на икономическите нагласи.

Нивото все още не говори за силна експанзия, но посоката е важна. След период, в който високите разходи за финансиране, слабата промишлена активност и несигурността около глобалната търговия тежаха върху европейската икономика, актуалните данни сочат, че настроенията започват да се стабилизират.

Подобрението обаче не е равномерно разпределено. То идва предимно от услугите и от известно възстановяване на потребителското доверие, докато производственият сектор продължава да изостава.

Услугите отново са основната опора

Най-убедителният положителен сигнал е при услугите. Индексът на доверието в сектора се повиши до 5.8 пункта от 5.1 спрямо предходния месец и надмина прогнозата за 4.9.

Това е важно, защото услугите заемат голяма част от европейската икономика и са по-пряко свързани с вътрешното потребление. По-добрите нагласи предполагат, че търсенето остава сравнително устойчиво въпреки все още предпазливите домакинства.

Потребителското доверие се подобри до -15.5 пункта от -15.9 и съвпадна с очакванията. Отрицателната стойност демонстрира, че песимизмът все още доминира, но постепенното възстановяване намалява риска от по-рязко ограничаване на потреблението.

Комбинацията от по-добри услуги и стабилизиращи се потребителски нагласи обяснява голяма част от повишението на общия индекс.

Промишлеността продължава да изостава

Производството остава най-слабото звено. „Industrial Sentiment“ се повиши до -5.3 пункта от -6.1, но остана малко под прогнозата за -5.2.

Подобрението спрямо предходния месец означава, че песимизмът сред производителите отслабва, но отрицателната стойност продължава да сигнализира за неблагоприятни оценки на поръчките и производствените перспективи.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Илюзия за стабилност: Доходите в САЩ растат, инфлацията също

Още един знак за слабост идва от „Business Climate Indicator“, който се понижи до -0.23 от -0.19. Така по-добрият „Industrial Sentiment“ не се превръща в убедителен обрат на производствения цикъл.

Това разминаване между услугите и индустрията е ключово за прочита на данните. ЕС получава подкрепа от вътрешно ориентираните сектори, но компаниите, които са по-зависими от производството и външното търсене, все още не показват същия темп на възстановяване.

Домакинствата отново се притесняват от инфлацията

По-сложна е картината при цените. Потребителските инфлационни очаквания скочиха до 33.0 от 30.4 пункта. Това е един от най-съществените сигнали в проучването, защото разкрива, че домакинствата очакват по-силен бъдещ натиск върху цените.

Устойчиво високите инфлационни очаквания могат да влияят върху решенията за потребление, спестяване и заплати. Именно затова централните банки следят не само реалната инфлация, но и доколко очакванията за нея остават закотвени.

В същото време компаниите изпращат противоположен сигнал. „Selling Price Expectations“ се понижиха до 16.4 от 17.8 пункта, което означава, че намеренията на бизнеса за повишаване на продажните цени отслабват.

Това създава любопитно разминаване: Потребителите се тревожат повече за бъдещата инфлация точно когато предприятията изглеждат по-малко склонни да увеличават цените.

Какво означават данните за европейската икономика

Данните не индикират нито силно ускоряване, нито ново рязко влошаване. По-скоро европейската икономика навлиза в период на по-добро общо доверие, но с големи различия между отделните сектори.

Услугите и подобрението на широкия индекс са аргумент в полза на по-устойчив растеж. Производството обаче все още не потвърждава този сигнал, а отрицателният бизнес климат свидетелства, че индустриалните компании остават предпазливи.

За перспективите пред инфлацията картината е още по-нееднозначна. Намаляващите намерения на бизнеса за увеличение на цените са благоприятен сигнал, но ръстът на потребителските инфлационни очаквания работи в обратната посока.

Именно това прави данните важни за инвеститорите: Растежът изглежда малко по-устойчив, без едновременно с това да дава категорично доказателство, че инфлационният риск е изчезнал.