Доходите и потреблението в САЩ растат въпреки по-слабия БВП

Данните, публикувани в четвъртък от Бюрото за икономически анализи (BEA) и Министерството на труда, разкриват, че домакинствата продължават да харчат, доходите растат, а работодателите не бързат да съкращават персонал, въпреки че инфлацията остава над целта на Федералния резерв.

Икономиката забави темпото, но вътрешното търсене остана стабилно

Според предварителната оценка на BEA реалният брутен вътрешен продукт (БВП) на САЩ е нараснал с 1.5% на годишна база през второто тримесечие, след увеличение от 2.1% през първите три месеца на годината.

Забавянето отразява по-слаб принос на държавните разходи, по-бавен ръст на инвестициите и износа, както и по-голямо увеличение на вноса, което намалява общия БВП. В същото време потребителските разходи се ускориха и останаха основният двигател на икономическата активност.

Особено показателен бе ръстът на реалните крайни продажби към частните вътрешни купувачи, които се повишават с 3.9% след 1.7% през първото тримесечие. Този показател изключва по-волатилните компоненти като външната търговия и държавните разходи и често се използва като по-точен индикатор за силата на вътрешното търсене.

Това подсказва, че американската икономика не губи инерция толкова бързо, колкото предполага общият ръст на БВП.

Доходите продължават да растат, а домакинствата не намаляват разходите си

Паралелно с данните за БВП, Бюрото за икономически анализи отчете увеличение на личните доходи с $54.9 милиарда през юни, докато разполагаемият доход след данъци се е увеличил с $48.3 милиарда.

Повишението се дължи основно на по-високи заплати в частния сектор, по-големи приходи от лихви и дивиденти, както и на увеличени социални плащания от държавата.

Потребителските разходи отчитат ръст с $65.2 милиарда, като по-голямата част от увеличението идва от сектора на услугите, включително ресторанти, хотели и финансови услуги. След корекция за инфлацията реалното потребление се е повишило с 0.4% за втори пореден месец.

Промени в месечните потребителски разходи (Юни 2026)

Същевременно нормата на личните спестявания остава на едва 2.7%, което демонстрира, че домакинствата продължават да поддържат разходите си въпреки ограниченото натрупване на нови спестявания. Това подкрепя икономическия растеж в краткосрочен план, но оставя потребителите по-уязвими при евентуално отслабване на пазара на труда или ново ускоряване на инфлацията.

Инфлацията се охлажда постепенно, но остава над целта на Фед

Последните данни за индекса на разходите за лично потребление (PCE) индикират смесена картина.

На месечна база общият PCE индекс се понижи с 0.1% през юни, което е първият спад от няколко месеца насам. Базисният показател, който изключва храните и енергията, се повиши с 0.1%, което подсказва известно отслабване на ценовия натиск.

Годишните стойности обаче остават значително по-високи. Общият PCE се е увеличил с 3.7% спрямо година по-рано, а базисният индекс – с 3.3%. Макар и по-нисък спрямо предходните месеци, темпът остава далеч над инфлационната цел на Федералния резерв от 2%.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Икономиката на ЕС надмина очакванията през второто тримесечие

Това означава, че въпреки признаците за постепенно охлаждане, инфлацията продължава да се задържа на нива, които не дават основание за бързо смекчаване на паричната политика.

Работодателите продължават да задържат служителите си

Отделните данни за пазара на труда също очертаха устойчива картина.

Според информацията от Министерството на труда новите молби за помощи при безработица са се увеличили с 9 000 до 197 000 през седмицата, приключила на 25 юли.

Въпреки седмичното увеличение показателят остава близо до най-ниските си нива за последните години, а четириседмичната средна стойност продължи да намалява.

Продължаващите помощи при безработица също останаха относително стабилни, което показва, че макар намирането на нова работа постепенно да става по-трудно, работодателите все още избягват по-мащабни съкращения.

Тази тенденция подкрепя доходите на домакинствата и помага потреблението да остане устойчиво въпреки по-високите разходи по заемите.

Какво означават всички данни за Федералния резерв

Разгледани поотделно, публикуваните показатели дават различни сигнали. Заедно обаче те очертават сравнително последователна картина за американската икономика.

Растежът се забавя, но остава положителен. Потребителските разходи продължават да се увеличават, доходите растат, а пазарът на труда не демонстрира признаци на рязко отслабване. В същото време инфлацията остава осезаемо над целта на Федералния резерв, въпреки че постепенно губи инерция.

Именно тази комбинация прави следващите решения на централната банка по-сложни. Данните не показват икономика, която се нуждае от незабавна подкрепа чрез по-ниски лихви, но и не дават достатъчно доказателства, че инфлацията вече е трайно овладяна. Засега това подкрепя очакванията, че Федералният резерв вероятно ще продължи да поддържа рестриктивна парична политика, докато не получи по-убедителни сигнали, че ценовият натиск се връща устойчиво към целта от 2%.