Cloudflare отчете 34% ръст на приходите – акциите паднаха с 24%

Компанията отчете приходи от $639.8 млн. при консенсусна оценка от $621 млн., коригирана печалба на акция от $0.25 при очаквани $0.23, и свободен паричен поток от $84.1 млн., равен на 13% от общия оборот. Въпреки това акцията заличи около $6 млрд. пазарна капитализация за един ден.

Проблемът, който разтревожи пазара, е съчетанието от три неща: обявено съкращение на 1100 работни места (18% от персонала), брутен марж под очакванията на $72.8%, и прогноза за Q2 от $664-665 млн., която частта от анализаторите прие като сигнал за забавяне. Резултатът беше рязко разпродаване в петък, въпреки изказаната от ръководството позиция, че годишната прогноза е повишена – до $2.805-2.813 млрд. от предишните $2.785-2.795 млрд.

Съкращенията са заради AI, не заради разходи

Изпълнителният директор Матю Принс заяви пред анализатори, че съкращенията не са резултат от финансово затруднение, а от факта, че вътрешното използване на AI в компанията е нараснало с 600% за три месеца. Според него 100% от кодa вече минава през автономни AI агенти, а функции като финанси, HR и маркетинг са частично автоматизирани. Очакванията са броят на служителите да е по-висок до 2027 г., но тази перспектива не успя да успокои инвеститорите в деня на публикуването.

Cloudflare не е стартъп – компанията обслужва над 80% от уебсайтовете, използващи CDN решение, и разполага с 4416 клиента, плащащи над $100 000 годишно, което е ръст от 25% спрямо предходната година. Партньорската мрежа е генерирала със 71% повече приходи на годишна база. Когато компания с подобна база обяви масово съкращение, пазарът не приема обясненията за автоматизация без допълнителен скептицизъм.

Натискът върху брутния марж е отделна тема. Спадът от 77.1% на 72.8% се дължи частично на по-висок дял на продукти за разработчици с по-ниска доходност и на счетоводно прекласифициране на мрежови разходи. Макар и технически обяснима, тази промяна накара няколко анализаторски екипа да задържат по-консервативни прогнози за следващото тримесечие.

Какво мислят анализаторите

• Morgan Stanley – потвърден рейтинг „Buy“ с ценова цел $245; визията за „AI агенти“ е посочена като дългосрочен катализатор
• Piper Sandler – „Overweight“; спадът е определен като „прозорец за влизане“ в позиция при водеща AI инфраструктурна компания
• Goldman Sachs – „Sell“; скептицизъм относно оценката и нарастващите инфраструктурни разходи
• Zacks – „Hold“
• StockStory – отбелязва, че силният ръст на приходите е бил „вграден“ в оценката, което прави акцията чувствителна към всеки сигнал за оперативен риск

Цената се върна на февруарски нива

На 4-часовата графика акцията е прекъснала устойчив възходящ тренд, продължил от средата на април до началото на май, когато достигна върхове около $255-260. Петъчният срив е изобразен като единична дълга червена свещ, върнала цената до нива около $193-194, близо до подкрепата от февруарско-мартенски нива.

MACD индикаторът показва стойност от -0.31, а сигналните линии са на 8.51 и 8.82 – конфигурация, която предполага, че инерцията се е обърнала надолу, макар двете линии да са все още над нулата. RSI е паднал рязко до 37.41, след като само дни по-рано беше достигнал зона на свръхпродаденост около 80. Стойност под 40 исторически показва повишена вероятност от краткосрочна стабилизация, но не изключва продължение на корекцията, ако пазарното настроение се влоши допълнително.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Енергийният натиск променя хода на инфлацията във Франция

Cloudflare расте най-бързо в сектора

Сравнението с конкурентите поставя резултатите в по-широк контекст. Akamai, най-голямата компания в сектора по приходи, отчита ръст от около 6% и е обявила договор за $1.8 млрд. с доставчик на AI инфраструктура, но акциите й паднаха заради повишени капиталови разходи – до 40-42% от приходите.

Fastly отчете ръст от около 20% и най-голямото надминаване на консенсусни прогнози в последно време; сегментите й за сигурност и изчисления са нараснали с 47% и 67% съответно. При тази рамка Cloudflare продължава да расте значително по-бързо от основните си конкуренти в CDN пространството, но инвеститорите явно очакват по-чисти числа за марж, за да оправдаят оценките.

Операционни рискове, извън финансите

На 20 февруари 2026 г. рутинна промяна в конфигурацията предизвика 6-часово прекъсване за клиенти, използващи функцията „Bring Your Own IP“. На 5 май – два дни преди публикуване на резултатите – услугата 1.1.1.1 изисква спешна намеса, след като германският регистър за домейни .de публикува грешни DNSSEC записи, застрашавайки достъпа до милиони адреса.

Към 8 май инженерите следят и по-малък проблем – разработчици, използващи инструмента Wrangler, са принудени да влизат повторно в профилите си. Нито един от тези случаи не е причинил значителни загуби, но с разширяването на продуктовото портфолио подобни инциденти стават по-трудни за избягване.

Обещанието за 2027 г.

Cloudflare е в особена позиция: расте бързо, използва AI вътрешно по-агресивно от повечето публично търгувани технологични компании, и се е позиционирала като ключова инфраструктура за следващото поколение AI приложения – тя вече е пуснала Dynamic Workers, инструмент за изпълнение на AI агенти в изолирана среда с достъп до интернет.

Реалният въпрос, на който компанията трябва да даде отговор в следващите тримесечия, е дали съкращенията наистина ще доведат до устойчиво разширяване на маржа или ще забавят растежа на клиентската база. По Rule of 40 метриката – стандартна мярка за ефективност при SaaS компании – ръководството очаква показателят да надхвърли 46% за 2026 г. и да се доближи до 50% до 2027 г. Ако тези цели се изпълнят, петъчният спад ще изглежда като погрешна реакция. Ако не се изпълнят, аргументите на Goldman Sachs ще придобият повече тежест.