Chevron Q1 2026: $47 млрд. приходи, но печалбата падна с 37%

Приходите достигнаха $47.56 млрд., почти точно в рамките на очакванията на Уолстрийт от $47.54 млрд., без съществена промяна спрямо същия период на миналата година. Коригираната печалба на акция пък излезе на $1.41 при консенсусна прогноза от $0.97 – надхвърляне с близо 46%.

Проблемът е другаде: общата нетна печалба се срина до $2.2 млрд. от $3.5 млрд. година по-рано.

Хеджирането изяде $2.9 млрд. от печалбата

Причината е еднократна счетоводна загуба от $2.9 млрд., произтичаща от деривативни договори – финансови инструменти, с които компанията се застрахова срещу спад в цените на петрола. Когато цените вместо това се покачват рязко, тези договори носят загуби по баланса.

Сортът Брент средно е стоял на $81 за барел през тримесечието заради напрежението в Близкия изток, което изкуствено е натежало на крайния финансов резултат. Загубите не отразяват реалния оперативен бизнес и се очаква да се неутрализират до края на годината.

Добивът расте, рафинериите натежават

При добива резултатите са солидни. Производственият обем достигна около 3.8-3.9 млн. барела нефтен еквивалент дневно – ръст от 23.7% на годишна база, въпреки временни прекъсвания в казахстанския мегапроект Тенгиз. Приходите от добив нараснаха с между $1.6 млрд. и $2.2 млрд. спрямо предходното тримесечие, движени от по-високите цени на суровия петрол.

При рафинирането и дистрибуцията обаче ситуацията е по-тежка. Загубите в този сегмент се очаква да достигнат около $1.3 млрд., натоварени от планова поддръжка на рафинерии ($275-325 млн.) и правни разноски от $350-400 млн. Коригираната оперативна печалба от $9.18 млрд. не достигна прогнозните $10.2 млрд. – рафинериите и правните разноски са стрували повече, отколкото анализаторите са смятали.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Как Европа избягва дългова криза за €60 милиарда

Разходите падат, интеграцията на Hess продължава

Chevron работи активно по съкращаване на структурните разходи. От планираните $3-4 млрд. спестявания до края на 2026 г., $1.5 млрд. вече са реализирани. Успоредно с това Chevron затвори придобиването на Hess Corporation на 28 април (като официално спечели арбитражното дело срещу ExxonMobil през 2025 г.) – сделка за $53 млрд.

Очаква се то да подкрепи целта за ръст на производството от 7% до 10% за цялата 2026 г., заедно с проекти в Гвиана и Пермския басейн в Тексас.

Chevron срещу ExxonMobil

ExxonMobil отчете резултатите си в същия ден. За инвеститори, търсещи по-висока текуща доходност, Chevron предлага дивидент от 3.7% срещу 2.7% при Exxon. От друга страна, ExxonMobil има по-дълга история на поредни увеличения на дивидента – 43 години срещу 38 при Chevron, генерира по-голям свободен паричен поток за тримесечието ($2.7 млрд.) и поддържа по-голям финансов буфер при евентуален спад на петролните цени. И двете компании отчетоха спад на печалбата на акция с около 32-35% на годишна база по същата причина – деривативни загуби от хеджиране.

Само около 1% от добива на Chevron идва от Близкия изток, което го прави по-малко уязвим от Shell или ExxonMobil при ескалация на конфликта в региона. Zacks Investment Research поддържат оценка „Strong Buy“ именно заради тази ниска регионална концентрация.

Какво казват анализаторите

• Piper Sandler – цел $242, „Overweight“
• Citigroup – цел $235, „Buy“
• Raymond James – цел $238, „Strong Buy“
• Wells Fargo – цел $222, „Overweight“
• UBS – цел $212, „Buy“
• Scotiabank – цел $187, „Sector Perform“
• Barclays – цел $180, „Equal Weight“
• TD Cowen – цел $204 (намалена от $214), „Hold“

Резултатите за Q1 2026 показват компания, която оперативно се справя добре на фона на нестабилна среда, но чиито финансови отчети са изкривени от счетоводни ефекти извън реалния бизнес.

Ключовият въпрос за останалата част от годината е дали петролните цени ще се задържат на нива, достатъчно високи, за да оправдаят по-оптимистичните прогнози – пълногодишната печалба на акция се очаква между $9.04 и $13.55, в зависимост именно от това.