Бумът на чиповете в Азия: Между AI еуфорията и енергийния риск

Според Goldman Sachs регионът остава в привилегирована позиция благодарение на AI бума, по-силните буфери срещу енергийния шок и структурното подобрение в корпоративните печалби.

Срещата Тръмп-Си донесе пазарно успокоение

Стратегът на банката Тим Мо определя срещата между Доналд Тръмп и Си Дзинпин като събитие, при което „не бяха нанесени щети“. Макар разговорите да не са довели до голям пробив, самият факт, че отношенията между Вашингтон и Пекин не са се влошили допълнително, е бил достатъчен, за да успокои пазарите.

Това е особено важно за инвеститорите в Азия, където геополитическото напрежение между САЩ и Китай остава ключов фактор за оценките на компаниите, веригите за доставки и капиталовите потоци.

Китайският пазар е сложен, но анализаторите от Goldman Sachs го разделят на две основни структури с напълно различен потенциал за развитие в момента:

• Вътрешни акции (A-shares): Представят се отлично. Държавната подкрепа, по-високите печалби на фирмите и възстановяването на производството ги дърпат нагоре.
• Външни акции (основно интернет гиганти като Tencent и Alibaba): Те се представят по-слабо и затова целият международен индекс за Китай (MSCI China) остава под натиск.

Под повърхността обаче експертите виждат „скрит бичи пазар“ в китайските полупроводници, биотехнологии, роботи и космически компании.

Как AI суперцикълът превърна Сеул и Тайпе в пазарни лидери

Най-големият двигател за Северна Азия остава AI търсенето и глобалният недостиг на усъвършенствани полупроводници.

От Goldman Sachs смятат, че пазарът все още подценява продължителността на цикъла на производство на технологични компоненти. Според банката преминаването от обикновен изкуствен интелект (който само отговаря) към автономни AI агенти ще вдигне потреблението на данни 24 пъти до 2030 г. Това означава, че настоящият глад за чипове е само индикатор за това, което тепърва предстои. В този контекст TSMC и Samsung не са просто производители – те са собствениците на дигиталните златни мини на XXI век.

Така се обяснява защо Корея и Тайван са сред най-силно представящите се пазари в света. Тайван е почти изцяло обвързан с AI веригата, като TSMC има доминираща тежест в местния индекс. Южна Корея също е силно концентрирана в компании като Samsung Electronics и SK Hynix, които са поскъпнали рязко от началото на годината.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Директорът на Nvidia: Китай ще отвори вратите за американски чипове

Стратегически от банката остават позитивни. Те твърдят, че AI цикълът ще продължи между три и пет години, а не просто няколко тримесечия.

Япония остава важен, но по-балансиран пазар

Въпреки че Южна Корея и Тайван са в центъра на вниманието, от Goldman Sachs смятат, че Япония е подценена.

Японският пазар се възползва от няколко фактора. Това са политическа стабилност, умерен ръст на печалбите, слаба йена, нормализиране на инфлацията и подобряващо се корпоративно управление.

Nikkei се представя значително по-добре от Topix, тъй като инвеститорите се насочват към японските технологични и AI компании. В същото време банките могат да се възползват от нормализирането на лихвите и по-стръмната крива на доходността.

Goldman очаква силен растеж за японските компании в сферите на роботиката, енергетиката, корабостроенето и веригите за доставки поради възраждането на индустрията в САЩ.

Енергийният риск може да обърне настроенията

Въпреки позитивната картина експертите предупреждават, че най-големият краткосрочен риск остава енергийният шок от Близкия изток.

Северна Азия засега е по-защитена от Южна Азия благодарение на по-големи енергийни резерви и по-стабилна фискална способност да поеме по-високи цени. Но ако Ормузкият проток остане затворен за по-дълъг период, негативният ефект може да се ускори.

Според банката пазарите вече до голяма степен са „погледнали отвъд“ кризата и приемат, че нарушението в доставките ще бъде временно. Ако този сценарий не се реализира, летните месеци могат да донесат по-сериозна корекция в азиатските акции и индекси.

Основният извод на Goldman Sachs е ясен: Северна Азия остава един от най-силните пазарни региони в света, но лидерството ѝ зависи от две условия – AI търсенето да остане силно, а енергийният шок да не се превърне в продължителна криза.

Прогнозата на банката звучи оптимистично, но тя изисква от инвеститорите да ходят по тънък лед. Зависимостта на Тайван и Корея от изкуствения интелект е колкото благословия, толкова и уязвимост в случай на технологичен балон. Добавяйки към уравнението и геополитическия риск в Ормузкия проток, заключението звучи така: Северна Азия в момента предлага най-висока доходност, но само за тези, които имат дисциплина да издържат на потенциални енергийни сътресения през лятото.