Blue Owl Capital замрази достъпа до милиарди в частни кредитни фондове

Според доклад на FT, Заявките за теглене идват от два фонда: Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) и Blue Owl Technology Income Corp (OTIC). При OCIC исканията достигат 21.9% от всички намиращи се в обращение дялове – приблизително $4.4 милиарда – въпреки че фондът има над 90,000 инвеститори и огромното мнозинство от тях не е поискало да излезе.

При OTIC картината е още по-тревожна: заявките представляват 40.7% от стойността на фонда, или около $1 милиард, и това идва след като фондът изплати 17% в тегления през четвъртото тримесечие на 2025 г.

За да овладее ситуацията, Blue Owl задейства клауза, ограничаваща тегленията до 5% на тримесечие – механизъм, съществуващ в регулаторната рамка на подобни фондове, но рядко прилаган толкова видимо. На практика това означава, че инвеститори, поискали излизане, ще чакат с месеци, докато техните средства останат заключени вътре. В реално изражение нетните изходящи потоци след прилагането на ограничението и новите постъпления се оказват скромни – под 1% за OCIC и около 2% за OTIC – но самото задействане на механизма изпрати достатъчно ясен сигнал към пазара.

Акциите на компанията временно паднаха под $8

Акциите на Blue Owl Capital (OWL) паднаха с 9% веднага след оповестяването на данните и за кратко пробиха нивото от $8 – психологическа граница, която пазарът наблюдаваше внимателно. Оттогава последва частично възстановяване и цената се вдигна до около $8.57 към момента на писане на статията, въпреки че все още са на близо 1.5% загуба за деня.

В по-широк контекст обаче ситуацията изглежда значително по-тежка: от своя връх акцията е загубила 65% от стойността си, като в началото на 2026 г. достигна тригодишно дъно от $9.09. Фирмата разполага с $11.3 милиарда в ликвидност за OCIC и над $1.3 милиарда за OTIC, но финансовата стабилност и доверието на инвеститорите са различни величини.

AI и лошите настроения – какво стои зад тегленията

Ръководството на компанията посочва „негативни настроения“ около нетъргуваните дружества за бизнес развитие (BDC) като водещ фактор, съчетано с нарастващи страхове относно въздействието на изкуствения интелект върху софтуерния сектор. Значителна част от кредитното портфолио на Blue Owl е насочена именно към компании в сферата на технологиите и софтуера – сектор, загубил близо $2 трилиона от пазарна капитализация след октомврийския си връх. Инвеститорите се опасяват, че генеративният AI ще подкопае бизнес моделите на тези компании и с това – способността им да обслужват частни заеми.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Канада завежда дело срещу KPMG – частните кредити под натиск

Боаз Вайнщайн от Saba Capital отдавна предупреждава за структурния проблем в тази екосистема: фондовете предлагат периодична ликвидност на своите инвеститори, докато отвъд фасадата държат нестандартизирани, неликвидни заеми, за които не съществува лесен вторичен пазар. Когато настроенията се влошат и исканията за теглене нараснат, несъответствието между обещанията и реалността излиза на повърхността.

Не само Blue Owl – целият сектор е под натиск

Blackstone, KKR, Apollo, BlackRock и Morgan Stanley – всички са ограничили или са близо до ограничаване на тегленията в свои фондове за частен кредит, при идентични механизми на 5% тавани.

Частният кредит се разрасна бурно в годините след ниските лихви, привличайки институционални и дребни инвеститори с обещания за висока доходност и ниска волатилност. Сега, при по-високи лихви, по-бавен икономически растеж и технологична несигурност, секторът изправя своите инвеститори пред по-сурови условия.

Освен пазарния натиск, Blue Owl се изправя и пред правни проблеми. В началото на 2026 г. срещу компанията бе заведено дело за ценни книжа – акционери твърдят, че между февруари и ноември 2025 г. фирмата е отричала какъвто и да е натиск върху активите, докато в действителност заявките за теглене са се удвоявали.

Технически анализ (OWL)

Акциите на компанията са в продължителен низходящ тренд и все още не показват признаци на обрат. Цената се движи далеч под 50-дневната пълзяща средна от $11.02 и под 100-дневната от $13.16 – и двата индикатора сочат надолу от ноември насам.

RSI е 29.47, което означава, че акцията е технически свръхпродадена. Това понякога привлича краткосрочни купувачи, но в контекст на толкова силен низходящ тренд рядко е достатъчно за траен обрат.

MACD остава в отрицателна територия, което потвърждава, че низходящият натиск не е приключил. Единственият слабо позитивен сигнал е леко успокояване на продажбите, видимо в хистограмата – но не и реална промяна в посоката.

При текущите около $8.57 акцията се опитва да се задържи след краткия пробив под $8 по-рано днес. Ако това ниво устои, е възможна краткосрочна консолидация. При нов пробив надолу следващата ключова зона е около $7.50.