Неотдавнашният ръст на Биткойн е съпроводен от предупредителен сигнал: спот обемите при алткойните са близо четири пъти по-високи от тези при Биткойн — ниво, което в миналото е съвпадало с някои локални върхове.

Обобщение

  • Спот обемите при алткойните са близо четири пъти по-високи от тези при Биткойн.
  • Коефициентът показва активност, а не нетни капиталови потоци.
  • По-дългосрочната ротация все още не е потвърдена.
  • Прибирането на печалби и ливъриджът остават липсващи елементи.
  • Сигналът налага предпазливост, без да прогнозира връх.

Обемите при алткойните растат по-бързо от тези на Биткойн

Glassnode съобщи, че за седем дни спот обемите при алткойните са достигнали близо четирикратно по-високи стойности от тези при Биткойн. Това е най-високото съотношение от близо година. Данните привличат внимание, тъй като подобна активност при алткойните се е наблюдавала около някои предишни локални върхове на Биткойн.

Историческата закономерност прави показателя полезен за наблюдение, но той не е самостоятелна прогноза. Графиката отчита краткосрочно засилване на търговската активност извън Биткойн. За по-сериозна теза за локален връх биха били нужни данни, че тази активност прераства в по-широка промяна в капиталовите потоци и склонността към риск.

Графика на Glassnode, илюстрираща как алткойните заемат нарастващ дял от обема на спот търговията спрямо ценовото движение на Биткойн.
Спот обеми на търговия от Glassnode и разпределение на пазарния дял на алткойните.

Какво измерва графиката и какво остава извън нейния обхват

Показателят сравнява общия обем на спот търговията с алткойни със спот обема на Биткойн на борсите, които Glassnode следи, за предходните седем дни. Съотношение близо до четири означава, че отчетеният спот обем при алткойните е приблизително четири пъти по-голям от този при BTC.

Как да разчитаме съотношениетоТърговският обем отчита активността, но не разкрива защо отделните трейдъри влизат или излизат от позиции.
Какво може да подскажеСлед възстановяването на Биткойн трейдърите може да търсят по-големи движения при активи с по-висок риск.
Какво не може да установиКоефициентът не показва дали в алткойните е влязъл нов капитал, дали инвеститорите са продали Биткойн или дали пазарът вече е достигнал връх.
Защо седемдневният прозорец е важенТой изглажда ефекта от отделни натоварени сесии, но описва краткосрочно поведение, а не ротация в рамките на целия пазарен цикъл.

Скокът в обемите може да е резултат от акумулация, но може да отразява и краткосрочна ротация, дейност на маркетмейкъри, арбитраж или прибиране на печалби. Данните показват, че спекулативната активност се е засилила, без да разкриват предварително нейната посока.

Защо тази активност става по-важна близо до върховете на Биткойн

Когато крипто ралито се разшири, вниманието често се измества от Биткойн към по-малки и по-волатилни активи. Това може да е признак за широко участие във възстановяването, но прави пазара по-чувствителен при евентуално забавяне на Биткойн. Бързо поскъпващите алткойни обикновено привличат трейдъри с по-кратък хоризонт.

Историческото сравнение на Glassnode прави текущото съотношение важно за проследяване. Подобни пикове в обемите на алткойните са съвпадали с някои локални върхове на Биткойн, макар извадката да е ограничена. Моделът може да се появи в по-напреднал етап на ралито, без да определя точно кога то ще приключи.

Търговският обем и капиталовата ротация отговарят на различни въпроси

Текущата графика измерва колко активно се търгуват алткойните. Отделна метрика на Glassnode проследява дали алткойните увеличават дела си от общата пазарна капитализация на криптопазара за сметка на Биткойн в по-дълъг период.

В доклад от 9 септември Glassnode посочи, че делът на алткойните в общата пазарна капитализация на Биткойн и алткойните е намалял с 0,9 процентни пункта през предходните 90 дни. При три от четирите върха на Биткойн в историческото сравнение този дял се е увеличил с поне 2,8 процентни пункта.

Данните към 9 септември не дават отговор дали впоследствие е започнала по-трайна ротация. Те обаче показват защо последният скок на обемите не трябва автоматично да се определя като потвърден „алткойн сезон“: алткойните може да се търгуват по-интензивно, без да увеличават трайно пазарния си дял спрямо Биткойн.

Какво би направило тезата за локален връх по-убедителна?

По-надежден предупредителен сигнал би изисквал няколко индикатора да сочат в една и съща посока, а не само повишен обем.

Спот обем на алткойните · Предупредителният сигнал е активенСъотношението от близо 4x показва, че краткосрочният търговски интерес към алткойните се е засилил рязко.
Пазарен дял на алткойните · Нуждае се от потвърждениеУстойчивият ръст на дела на алткойните в продължение на месеци би показал по-дълбока капиталова ротация от обикновения спот обем.
Реализирано прибиране на печалби · Наблюдавайте инвеститорите, а не само графикитеПо-бързото нарастване на реализираните печалби би подсказало, че повече инвеститори продават при покачване на цените.
Ливъридж в безсрочните фючърси · Внимавайте за масово акумулиранеРязко и широко разпространено покачване на открития интерес би направило ралито по-уязвимо към принудителни ликвидации при обръщане на тренда.

Най-новите публикувани доклади на Glassnode, базирани на данни съответно до 7 и 23 септември, не показват подобна пълна комбинация. Анализът от 23 септември установи, че прибирането на печалби остава далеч под нивата, наблюдавани при върховете през 2024 и 2025 г. Липсва и масово нарастване на открития интерес по безсрочните фючърси на алткойните за период от 30 дни.

Търсенето на Биткойн все още усложнява картината

Според доклада на Glassnode от 23 септември американските спот Биткойн ETF-и са привлекли около 1,3 млрд. долара през петте търговски дни след последния отскок на Биткойн. Това последва двуседмичен период на изходящи потоци. Glassnode отчете и 121% ръст на спот обема на Биткойн спрямо августовското дъно.

Покупките чрез ETF-и и по-силните спот обеми при алткойните могат да се наблюдават едновременно. Те описват различни сегменти на пазара и не се неутрализират взаимно. Решаващо ще бъде дали търсенето на Биткойн ще остане достатъчно силно, за да абсорбира нарастващия апетит към риск в останалата част от пазара.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Може ли крипто общността в X да влияе на шортовете при Етериум?

Следващият тест е дали активността ще се превърне в трайна промяна

Търговията с алткойни показва, че трейдърите са все по-готови да поемат повече риск извън Биткойн. Това прави пазара по-уязвим при евентуален обрат в настроенията, особено ако спадът в цената на Биткойн бъде последван от широко натрупване на ливъридж.

По-силна теза за локален връх би изисквала едновременното наличие на три условия: устойчив ръст на пазарния дял на алткойните, по-интензивно реализиране на печалби и масово натрупване на позиции в деривати. Докато те не се появят, съотношението на обемите от близо 4x е предупредителен сигнал за по-спекулативен пазар, а не доказателство, че Биткойн вече е достигнал локален връх.

Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.