BlackRock пусна първия Етериум ETF със стейкинг под тикера ETHB

Фондът ще стейква между 70% и 95% от държания Етериум чрез Coinbase, като генерираните награди ще се разпределят директно към инвеститорите.

Какво прави ETHB различен

Всички предишни спот ETF-и върху ETH, включително този на BlackRock, следват единствено цената на актива. Инвеститорите получават експозиция към движението на Етериум, но не участват в доходността от валидирането на мрежата.

ETHB променя това. Фондът държи реален ETH и стейква между 70% и 95% от токените, докато останалата част остава ликвидна, за да покрива ежедневни заявки за обратно изкупуване. Това е необходимо, защото процесът на изваждане на монетите от стейкинг процесите в мрежата на Етериум може да отнеме няколко дни.

Доходността в момента е около 2.8% – 3% годишно. От нея инвеститорите получават приблизително 82%, което означава около 2.3% – 2.46%, в допълнение към движението на цената на ETH. BlackRock и Coinbase споделят останалите 18% от наградите.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Ripple обяви обратно изкупуване за $750 милиона, XRP остава под $1.40

Таксите и стратегията на BlackRock

Фондът идва и с агресивна ценова стратегия. Стандартната такса е 0.25%, но за първата година тя се намалява до 0.12% за първите $2.5 милиарда активи.

Това е директен удар към конкуренцията. Повечето спот ETF-и върху Етериум взимат 0.15% – 0.25%, като не предлагат никаква доходност. ETHB комбинира по-ниска такса и допълнителен доход, което го прави по-привлекателен в началния период.

Ограничението до $2.5 милиарда показва, че BlackRock очаква бързо привличане на капитал и се опитва да ускори натрупването на активи още в първите месеци.

Новата роля на Етериум за институционалните инвеститори

В последно време няколко паралелни тенденции започват да се проявяват заедно. Според нови данни публични компании вече държат около 7.4 милиона ETH, което е приблизително 6.6% от общото предлагане. Преди година такива корпоративни резерви практически не съществуваха.

В същото време наличността на ETH по борсите намалява, а институционалните продукти около актива се разширяват. Новият ETF добавя нещо, което липсваше досега – регулиран продукт с доходност, а не само ценова експозиция.

Появата на подобен инструмент може допълнително да засили тези тенденции. Когато институционалните инвеститори получат достъп до регулиран продукт, който комбинира експозиция към цената и доходност от валидирането на мрежата, активът започва да изглежда по-близо до традиционните инвестиционни инструменти.

Това може да привлече нов капитал от фондове и институции, които досега избягваха директното участие в мрежата, но са готови да инвестират чрез регулирана борсова структура. Ако подобно търсене се засили, ефектът може да се прояви както в по-големи институционални позиции, така и в постепенно намаляване на наличното предлагане на Етериум на пазара.

Дали това ще се отрази и върху цената на Етериум ще зависи от един ключов въпрос:
колко институционален капитал е чакал точно подобна структура, за да започне да се позиционира в актива.

Рекордна активност, но цената изостава

Новият фонд идва в момент, когато криптовалутата изпраща смесени сигнали. Мрежата работи при рекордна активност: близо 2 милиона дневни активни адреси, над 40 милиона операции със смарт договори всеки ден и около $162 милиарда в стабилни монети.

Въпреки това цената на ETH е паднала с около 30% за последните шест месеца и се търгува около $2,000. Разминаването между това колко много хора използват мрежата и колко слабо се представя цената е един от основните въпроси около Етериум в момента.