BlackRock надмина прогнозите: $130 млрд. нови активи и 27% ръст на приходите

Компанията, която управлява най-голям обем активи в света, отчете нетен доход от $2.21 милиарда по GAAP стандарти, което представлява ръст от 46% спрямо същото тримесечие на миналата година.

Приходите достигнаха $6.7 милиарда при прогноза от $6.43 милиарда, а коригираният EPS от $12.53 се оказа значително над прогнозираните $11.48. Оперативният марж се разшири до 44.5%, с 130 базисни точки повече спрямо Q1 2025. Акциите на компанията отбелязаха ръст от 3.6%, търгувайки се около $1,060.

iShares продължава да печели позиции

Основният двигател на резултатите е бизнесът с борсово търгувани фондове. iShares привлече $132 милиарда нетни входящи потоци за тримесечието, което е рекорд за първо тримесечие. Потокът е широко диверсифициран: $41 милиарда са насочени към ETF-и с фиксиран доход, $32 милиарда към основни акции, $39 милиарда към прецизни стратегии и $19 милиарда към активно управлявани ETF-и. Институционалните инвеститори намаляват изложеността си към базирани на индекс фондове с $35 милиарда, но активно управляваните институционални стратегии компенсират с приток от $24 милиарда.

Общите нетни потоци за последните дванадесет месеца достигнаха $744 милиарда, а органичният ръст на базовите такси е 10% за същия период, което главния изпълнителен директор Лорънс „Лари“ Финк описа като „най-силното начало на година в историята на компанията“ в изявлението към инвеститорите.

Частните пазари и M&A добавят сложност към картината

Сегментът на частните кредитни пазари привлече $9 милиарда нетни входящи потоци за тримесечието. Зад числата стоят и двете скорошни придобивания на BlackRock: HPS Investment Partners и Global Infrastructure Partners, завършени в края на 2025 г. Те добавят приходи, но носят и еднократни разходи, свързани с интеграцията. Именно затова GAAP оперативният марж от 42% изглежда по-нисък от коригирания показател от 44.5%: разликата идва от $277 милиона в счетоводни разходи за обезценка на нематериални активи, придобити заедно с двете компании – разходи, които не отразяват текущото оперативно представяне на бизнеса.

Технологичният бизнес около платформата Aladdin и придобитата Preqin отчита 22% ръст на приходите на годишна база до $530 милиона, а годишната стойност на договорите (ACV) расте с 14%. Тези числа са важни, защото инвеститорите отдавна следят дали BlackRock успява да монетизира технологията си като отделен бизнес, а не просто като инструмент за управление на вътрешни активи.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

S&P 500 над 6,900: Индексите изтриха загубите от иранската война

Пазарният контекст

Резултатите идват в момент, когато глобалните пазари преминават през период на повишена волатилност заради търговската политика на администрацията на Тръмп, нееднозначните очаквания за лихвени решения на Федералния резерв и войната в Иран. Акциите на BlackRock загубиха над 20% от върха си от $1,219 в края на 2025 г. до дъното от около $846, преди да се възстанови.

BlackRock изкупи обратно акции за $450 милиона за тримесечието и обяви тримесечен дивидент от $5.73 на акция, с 10% повече спрямо преди година.

Частният кредит под натиск

Успоредно с добрите резултати, HPS Corporate Lending Fund с активи на стойност $26 милиарда получи заявки за теглене на капитал в размер на $1.2 милиарда – или 9.3% от нетната му стойност.

BlackRock ограничи изплащанията до $620 милиона, замразявайки останалите $580 милиона. Подобни мерки наложи и конкурентът Blue Owl Capital, което поставя въпроса дали фондовете, предназначени за богати индивидуални инвеститори и предлагащи периодична ликвидност, могат реално да я осигурят при масово изтегляне.

За тримесечието компанията отписа изцяло заем от $25 милиона, отпуснат на компания, която препродава стоки чрез Amazon. Отделно, анализатори отбелязват, че все повече кредитополучатели избират да изплащат лихвите си с нов дълг вместо с кеш, което традиционно се тълкува като признак за финансово напрежение сред заемателите. Данните на МВФ го подкрепят: 40% от кредитополучателите в частния кредитен пазар вече работят с отрицателен свободен паричен поток, срещу 25% преди пет години. Лари Финк, директорът на BlackRock, отхвърли аналогиите с 2008 г., като посочи, че условията за ликвидност в сегмента са ясно договорени и публично оповестени.

Технически анализ

На 4-часовата графика BLK пробива над 100-периодната SMA от $1,016 след публикуването на резултатите, което е първото затваряне над тази средна от началото на март.

MACD е в положителна територия и сигнализира за засилващ се възходящ импулс, докато RSI от 76.55 показва, че акцията е технически свръхкупена след рязкото движение нагоре, което увеличава вероятността от краткосрочна пауза или лека корекция. Непосредственото съпротивление е в зоната $1,080-$1,100, където акцията се задържа през февруари преди разпродажбата. По-дълбока подкрепа се намира чак при $967, нивото на 50-периодната пълзяща средна.

Инвестиционното представяне е смесено

При активно управляваните облигационни фондове представянето е силно: 81% от активите надминават своя референтен индекс за една година, а за тригодишен период този дял достига 86%.

Що се отнася до структурата на активите, акциите заемат 55% от общите $13.9 трилиона, а облигациите 24%. Алтернативите, включително частните кредитни пазари, представляват едва 3% от активите, но генерират 16% от базовите приходи. Причината е проста: таксите при частния кредит и инфраструктурните фондове са многократно по-високи от тези при стандартните ETF-и, което ги прави непропорционално важни за приходите на компанията.

С началото на отчетния период за Q1 2026, всички погледи тази седмица са насочени към банковия сектор – най-вече към най-големите финансови институции в САЩ и по света. Тяхното представяне през първото тримесечие на годината е изключително важно за движенията на цените в краткосрочен план. Ако конфликтът в Иран се разреши и видим спад в цените на петрола, следователно прилив на капитал в рискови активи, единствено отчетите ще имат силата да спрат потенциалния бичи тренд.