Регулаторите в САЩ направиха голяма крачка към интегрирането на крипто във финансовата система, докато законодателите ускоряват правилата за токенизация и пазарна структура.
- Биткойн и Етериум вече могат да се използват като обезпечение.
- Регулаторната рамка за крипто сектора се изяснява.
- Конгресът обсъжда токенизацията и пазарната структура.
- Институционалното навлизане може да се ускори.
- Инфраструктурата за крипто във финансите вече съществува.
Години наред основният аргумент, който спираше криптовалутите да се разглеждат като сериозни финансови инструменти беше регулаторната несигурност.
Институциите, които търсеха експозиция към крипто пазара, нямаха ясна регулаторна рамка, която да направи участието им законово защитено и съобразено с вътрешните им правила за риск.
Комисията за търговия със стокови фючърси на САЩ (CFTC) публикува насоки, които потвърждават, че Биткойн, Етериум и токенизирани активи могат да се използват като обезпечение в регулираните пазари на фючърси и суапове. Пазарните участници трябва да покриват строги стандарти за ликвидност, да използват правилни решения за попечителство и да работят в рамките на стабилни системи за управление на риска.
Именно високите изисквания правят развитието толкова важно. Регулаторното одобрение е съвсем различно ниво на признание в сравнение с растеж на пазарната капитализация или одобрение на ETF. Деривативно бюро в голяма банка вече може да разглежда своите BTC позиции не просто като спекулативна експозиция, а като капитал, който може да се използва в съществуващите пазарни структури.
Конгресът не се забави
Само четири дни по-късно Комисията по финансови услуги към Камарата на представителите насрочи специално изслушване на тема токенизация и бъдещето на капиталовите пазари на 25 март.
Заседанието ще даде възможност на законодателите да разгледат по-широките последици от решението на CFTC, да анализират рисковете, които новата рамка създава, и да започнат изграждането на законодателната структура, която ще регулира токенизираните активи в дългосрочен план.
Първото домино в CLARITY Act падна
Изслушването идва на фона на по-широки законодателни промени. Законопроектът CLARITY Act преодоля най-голямото си вътрешно препятствие след тежък спор относно доходността при стабилните монети. Двупартийна работна група, включваща сенаторите Тим Скот, Том Тилис и Анджела Алсобрукс, заедно с представители на Белия дом, постигна компромис, който не удовлетворява напълно никоя от страните, но е приемлив и за двете.
Рамката забранява платформите да изплащат пасивна доходност върху стабилни монети по начина, по който работи спестовна сметка. Вместо това се оставя възможност за награди, базирани на активност – например за извършване на плащания, прехвърляне на средства или предоставяне на ликвидност в DeFi протоколи. Именно тази разлика върна Coinbase обратно в преговорите, след като компанията временно оттегли подкрепата си заради спора. Приходите от стабилни монети представляват близо 20% от тримесечните приходи на крипто борсата в някои периоди, което прави темата изключително важна за компанията.
Според доклад на Politico, Патрик Уит, съветник по крипто политика в Белия дом, определя компромиса като „първото паднало домино“, а идеята е, че решаването на този въпрос ще задвижи работата по законодателството за структурата на крипто пазара. Все още има нерешени теми. Сред тях са и етични правила, свързани с политици, които притежават крипто активи, както и въпросът за отговорността на разработчиците на DeFi протоколи. Демократите в Сената настояват тези правила да бъдат включени, докато републиканците не подкрепят идеята.
Инфраструктурата вече съществува
Това, което прави събитията от тази седмица повече от просто регулаторни новини, е фактът, че инфраструктурата, необходима за реалното им прилагане, вече съществува.
Регулирани попечители, институционални решения за сигурност и системи за съответствие, създадени специално за дигитални активи, се развиват от години.
BNY, State Street и JPMorgan започнаха активно да развиват институционални услуги за попечителство на крипто активи, след като правилото SAB 121 беше отменено в началото на 2025 г., защото преди това дейността беше икономически неизгодна. Сега инфраструктурата и регулаторното разрешение вече са налице едновременно.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
