AI вече не е единственият двигател на Уолстрийт – Morgan Stanley

Майк Уилсън, главен инвестиционен директор и стратег за американските акции в Morgan Stanley, отбеляза, че лидерството на пазара постепенно се разширява към повече сектори. Според него това се случва на фона на подобряващите се икономически перспективи и очакванията за стабилизиране на лихвената политика.

Той твърди, че пазарната ротация, за която банката предупреждава още от края на миналата година вече набира скорост. Това се случва, след като един от най-претъпканите сегменти на пазара – производителите на полупроводници – започва да губи част от своята инерция. Въпреки това, ситуацията не означава край на инвестиционния цикъл около изкуствения интелект. Напротив, преминаваме към по-балансирана фаза, в която инвеститорите ще търсят възможности и извън технологичните гиганти.

Технологичните компоненти: реалността изостава от прогнозите

По думите на Уилсън AI бумът не приключва. Темпът на подобрение при очакванията за капиталовите разходи и корпоративните печалби обаче трудно може да остане толкова силен, колкото бе през последните две години. Именно това кара инвеститорите постепенно да преоценяват позициите си при производителите на чипове.

Първите сигнали за подобна промяна вече се виждат при хиперскейлърите – технологичните компании, които инвестират десетки милиарди долари в центрове за данни и AI инфраструктура. Представянето им започна да изостава спрямо производителите на полупроводници, а според Morgan Stanley подобно разминаване обикновено не се запазва дълго.

Анализаторът посочва, че компаниите, финансиращи AI инфраструктурата, постепенно ще започнат да обръщат по-голямо внимание на възвръщаемостта на инвестициите, вместо единствено да увеличават разходите си. Като пример той посочи решението на Meta да предлага неизползвания капацитет на своите центрове за данни на външни клиенти. Този ход според него демонстрира по-прагматичен подход към управлението на AI инфраструктурата.

Това не поставя под съмнение дългосрочния потенциал на изкуствения интелект, но променя очакванията на пазара за скоростта, с която ще продължат инвестициите.

Нови лидери на пазара

Според Morgan Stanley инвеститорите не трябва да се концентрират единствено върху AI. Те трябва да насочат вниманието си към секторите, които могат да се възползват от икономическото възстановяване.

Сред предпочитаните отрасли банката посочва потребителските стоки с цикличен характер, транспортните компании, регионалните банки и биотехнологичния сектор.

Потребителските компании могат да спечелят от постепенното пренасочване на разходите от услуги към стоки, както и от по-ниските цени на енергията, които подобряват покупателната способност на домакинствата. Транспортният сектор също отчита подобрение в прогнозите за корпоративните печалби, което се разглежда като сигнал за по-силна икономическа активност.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Защо пазарите реагираха сдържано на новите удари в Иран

Регионалните банки остават сред предпочитаните позиции. Те се облагодетелстват от очакванията за по-засилено кредитиране и за нормализиране на лихвените условия, които традиционно подкрепят банковата печалба.

Особено внимание Уилсън обръща и на компаниите, занимаващи се с биотехнологии. Исторически секторът се представя добре при цикли на понижаващи се лихвени проценти, а текущите оценки остават сравнително привлекателни. Допълнителен стимул може да дойде от очакваното активизиране на сливанията и придобиванията във фармацевтичната индустрия.

Федералният резерв остава ключов фактор

Според Morgan Stanley пазарът вече оценява твърде агресивно възможността Федералният резерв да запази рестриктивната си политика за по-дълъг период. Уилсън смята, че отслабващият инфлационен натиск, подкрепен от поевтиняването на енергийните суровини и по-слабите данни за пазара на труда, намалява необходимостта от ново повишение на лихвените проценти.

Ако централната банка остане в режим на изчакване вместо да затяга допълнително паричната политика, това ще бъде благоприятен фактор. Подобен ход би подкрепил секторите, които традиционно се представят по-добре при по-ниски очаквания за доходността по облигациите.

Пазарът демонстрира здравословно развитие

Въпреки че основните индекси могат да останат волатилни заради голямата тежест на производителите на технологични компоненти, според Morgan Stanley картината под повърхността постепенно се подобрява. Все повече компании извън технологичния сектор започват да отчитат по-силни перспективи за приходите и печалбите, което според банката е характерен признак за по-широко икономическо възстановяване.

Този сценарий зависи от способността на икономиката да избегне рецесия. Ако инфлацията се окаже по-устойчива от очакваното или се появи неочакван геополитически шок, инвеститорите вероятно ще потърсят отново убежище в технологичния сектор. Това развитие би поставило под въпрос прогнозираната пазарна ротация.

Уилсън смята, че именно тази промяна остава подценена от голяма част от пазара. Докато консенсусът продължава да се фокусира върху AI лидерите, възможността за по-добро представяне на по-широк кръг компании може да се превърне в една от основните инвестиционни теми през следващите месеци.

В крайна сметка, посланието на Morgan Stanley е ясно: време е за преоценка на риска. Инвеститорите, които успеят да диверсифицират портфейлите си извън тесния кръг на AI лидерите, вероятно ще се окажат в по-добра позиция да оползотворят следващата фаза на икономическото възстановяване.