Еуфорията около изкуствения интелект тласка технологичните компании към рекордни оценки, но най-влиятелните инвеститори на Уолстрийт все по-често предупреждават за признаци на прегряване.
Обобщение:
- Рей Далио смята, че AI балонът в крайна сметка ще се спука.
- Според него пазарът започва да наподобява периодите преди 2000 г. и 1929 г.
- От Goldman Sachs предупреждават, че голяма част от инвестициите в AI няма да донесат очакваната възвръщаемост.
Основателят на Bridgewater Associates Рей Далио заяви в интервю за Bloomberg, че сегашният бум около AI носи всички характеристики на класически инвестиционен балон, макар и без да прогнозира непосредствен срив. Според него технологията безспорно ще трансформира икономиката и производителността, но това не означава, че всички компании, свързани със сектора, ще оправдаят настоящите си пазарни оценки.
Далио: Фискалният капан пред изкуствения интелект
Въпреки че AI еуфорията е в центъра на вниманието, експертът предупреждава, че голямата заплаха е фискалното състояние на САЩ. Според него страната е достигнала критичния праг на задлъжнялост. Обслужването на дълга започва да източва ликвидността от икономиката.
За инвеститорите това е критичен сигнал: когато държавният дълг „задушава“ пазарната ликвидност и вдига лихвите, капиталът става по-скъп и по-малко достъпен. Ако доверието в долара и облигациите продължи да отслабва, инвеститорите неминуемо ще потърсят „сигурни убежища“, оттегляйки средствата си от рискови активи. Така AI се превръща в залог, пряко зависим от глобалната финансова стабилност, а не само от технологичния прогрес.
Геополитиката може да се окаже катализатор
Милиардерът обърна внимание и на геополитическите рискове, които според него остават подценени от пазарите. По думите му все повече международни лидери поставят под съмнение способността на САЩ едновременно да поддържат ангажиментите си в Близкия изток и да ограничават нарастващото влияние на Китай в Азия. Специално внимание Далио отдели на Тайван, който остава критичен център за световната индустрия на технологичните компоненти.
Според него дори краткотрайно прекъсване на доставките на чипове от Тайван би предизвикало сериозни сътресения на пазарите. Това неминуемо би поставило под натиск компаниите, които в момента са основните печеливши от бума на изкуствения интелект. За инвеститорите AI вече не е просто технологичен пробив, а феномен, тясно обвързан с геополитиката и веригите за доставки.
Историята се повтаря
Далио подчерта, че всяка голяма технологична революция в историята е създавала инвестиционни балони. Според него причината е проста. Инвеститорите правилно разпознават потенциала на технологията, но често надценяват компаниите, които се опитват да се възползват от нея. Той сподели:
„Ще заложа на технологията, но това не означава автоматично, че бих заложил на всички акции, свързани с нея.“
Милиардерът отбеляза, че моделите му за оценка на пазарните балони показват нарастващи прилики със спекулативните периоди от миналото. Те напомнят на еуфорията точно преди краха на дотком компаниите през 2000 г. и борсовия срив през 1929 г. Въпреки това той подчерта, че пазарът все още не е достигнал крайните нива на еуфория, наблюдавани в тези исторически периоди.
Според Далио най-големият риск не е самата технология, а огромните количества капитал, които се насочват към нея. По думите му балоните се пукат в момента, в който инвеститорите масово решат да реализират печалбите си и да изтеглят ликвидност от пазара. Това е процес, който често съвпада със затягане на финансовите условия или проблеми на дълговите пазари.
Уолстрийт започва да става по-предпазлив
Подобни предупреждения отправи и главният изпълнителен директор на Goldman Sachs Дейвид Соломон. Той твърди, че значителна част от средствата, които в момента се инвестират в AI инфраструктура и разработки, вероятно няма да донесат адекватна възвръщаемост, споделяйки:
„Голяма част от капитала, който се разпределя днес, няма да генерира достатъчни доходи. Част от него изобщо няма да донесе възвръщаемост.“
Въпреки това ръководителят на Goldman подчерта, че определянето на точния момент, в който един балон ще се спука, е практически невъзможно. Вместо това инвеститорите трябва да се концентрират върху идентифицирането на компаниите, които ще се превърнат в реалните победители от AI революцията.
Тази теза се подкрепя и от настоящата структура на пазара. Компании като Nvidia, Microsoft, Alphabet и Meta вече са добавили трилиони долари към пазарните си оценки благодарение на очакванията за бъдещ растеж, докато десетки по-малки компании се надпреварват да привлекат капитал и да изградят собствено присъствие в сектора.
За инвеститорите предупрежденията на Далио и Соломон не означават непременно край на AI бума. По-скоро те напомнят, че технологичните революции рядко следват права линия и че периодите на огромни възможности почти винаги са съпътствани от прекомерен оптимизъм, спекулации и болезнени корекции.
Засега Уолстрийт продължава да залага на изкуствения интелект като следващия двигател на глобалния икономически растеж. Въпросът, който все повече инвеститори си задават, е не дали ще има балон, а колко дълго ще продължи той, преди реалността да настигне пазарните очаквания.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
