AbbVie залага $10,9 млрд. срещу инжекцията на Sanofi

На 22 юни 2026 г. AbbVie (NYSE: ABBV) обяви, че купува Apogee Therapeutics – американска биотехнологична компания, която разработва лекарства, действащи значително по-дълго в организма от стандартните терапии. Сделката е на стойност около $10,9 млрд. в брой ($10,1 млрд. нето), финансирана изцяло чрез дълг, и се очаква да приключи през третото тримесечие на 2026 г. след одобрение от акционерите на Apogee и стандартни регулаторни проверки. Morgan Stanley консултираше AbbVie, докато Goldman Sachs и Jefferies работеха от страна на Apogee.

Какво всъщност купува AbbVie

Apogee не измисля нови лекарства от нулата – взема вече познати такива и ги инженерира така, че да останат активни в организма значително по-дълго.

Практическият ефект е прост: по-рядко дозиране при сравнима или по-добра ефикасност. Главният актив е зумилокибарт (APG777) – лекарство срещу протеин, който стои в основата на алергичното възпаление.

Тества се при екзема и астма. Фаза 2 данните показват, че две трети от пациентите постигат значително изчистване на кожата след 16 седмици, с осезаемо намаляване на сърбежа. Ключовото обаче е честотата на инжектиране: стандартните терапии изискват убождане веднъж на две седмици; зумилокибарт – веднъж на три до шест месеца. Фаза 3 на клиничните тестове се очакват в края на 2026 г.

Вторият актив е APG273 – комбинация от зумилокибарт с друго антитяло, насочена към астма и ХОББ. Единична доза потиска възпалителни маркери за до шест месеца според Фаза 1 данните. Портфолиото включва и APG990 – по-ранен актив, все още в начална клинична фаза.

Параметрите на сделката са обобщени в таблицата по-долу.

Защо точно сега и защо точно Apogee

За да се разбере логиката на тази сделка, трябва да се погледне назад към Humira – лекарство, което десетилетие наред беше най-продаваният фармацевтичен продукт в света. След изтичането на патентната му защита в САЩ през 2023 г. продажбите му паднаха с 49% до 2025 г. AbbVie успя да запълни дупката с Skyrizi и Rinvoq, чиито общи имунологични приходи надхвърлиха $30 млрд. през 2025 г. – но историята с Humira е научила компанията, че концентрацията на приходи в един продукт е голям риск, не само краткосрочен проблем.

Skyrizi и Rinvoq ще се изправят пред същия проблем с патентите рано или късно – и AbbVie очевидно не иска да чака, докато усети натиска върху приходите.

Отвъд защитата на портфолиото, сделката има конкретна търговска цел: да влезе директно на пазара, който в момента контролира Dupixent – лекарство на Sanofi и Regeneron със $17,8 млрд. приходи за 2025 г., прогнозирани да нараснат до $25 млрд. Dupixent е сегашният стандарт при лечение на екзема, но изисква инжекция веднъж на две седмици. Ако зумилокибарт покаже сходни резултати при дозиране веднъж на 3-6 месеца, доводът пред лекари и пациенти ще бъде трудно оспорим.

Третият мотив е финансов. През май 2026 г. Apogee взе $1,3 млрд. финансиране от Blackstone Life Sciences срещу бъдещи роялти от продажбите на активите си. С пълното придобиване сега AbbVie поема контрол над тези плащания и ги ограничава – вместо да ги изплаща неопределено, ако зумилокибарт се превърне в хит на пазара.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Технологичният сектор повлече европейските индекси надолу

Сделката ще тежи на печалбите до 2032 г.

Никой не купува компания без приходи за почти $11 млрд. без да плати цена в краткосрочен план. Сделката ще намали печалбата на акция на AbbVie с около $0,14 за 2026 г. и $0,46 за 2027 г. – основно заради разходите по мащабните клинични тесстове на зумилокибарт. Регулаторно одобрение, при оптимистичен сценарий, не може да дойде преди 2029-2030 г.

Според собствените прогнози на компанията сделката ще започне да носи реална печалба едва от 2032 г. Изпълнителният директор Робърт Майкъл е определил активите на Apogee като способни да генерират над $10 млрд. годишни приходи в пиков момент – ако клиничните тестове потвърдят досегашните резултати.

Реакцията на Уолстрийт

Акциите на Apogee (APGE) скочиха с около 48-50% веднага след новината. Акциите на AbbVie (ABBV) поскъпнаха с 4,5-6%, а на 23 юни 2026 г. се търгуват около $230 при преди пазарна цена от $231,63.

Рейтингите на анализаторите за ABBV (NYSE):

• Citi Research (Джеф Миъкъм): Запазена позитивна позиция. Citi описва цената от $10,9 млрд. като „защитима“ – банката посочва, че сделката с Blackstone от май е вдигнала оценката на Apogee, но клиничните резултати на зумилокибарт оправдават платената премия.
• J.P. Morgan (Крис Шот): Сделката ще бъде „добре приета от инвеститорите“ – пазарът очаква AbbVie да осигури активи за дългосрочен растеж, и придобиването отговаря на тази очаквана стъпка.
• RBC Capital Markets (Браян Абрамс): RBC описва сделката като логична и AbbVie като най-подходящата компания да извади максимума от активите на Apogee. Абрамс допуска, че J&J или Sanofi биха могли да излязат с конкурентна оферта.
• Консенсус: от 25 анализатори, 19 имат препоръка Buy/Strong Buy, 6 имат Hold, нула имат Sell. Средна 12-месечна ценова цел: $253,43, с най-висока прогноза от Piper Sandler от $298.

Как се движи акцията на AbbVie след обявяването

Часовата графика на AbbVie (виж по-долу) показва, че акцията е в устойчив възходящ тренд от началото на юни насам. Всичките три подвижни средни (SMA 50, 100 и 200) са наредени нагоре – $223,41, $222,79 и $217,69 съответно – и цената се движи над всички тях. Скокът на цената след обявяването на сделката проби 50-дневната средна след кратко тестване в предходните седмици.

Индикаторът RSI е на 66 – висок, но не в зоната, която обичайно предупреждава за прегряване на акцията. Тази граница е около 70; при 66 техническата картина не сигнализира за неминуема корекция. При евентуален спад зоната около $222-223 е естественото ниво, което би задържало акцията, тъй като там минава краткосрочната подвижна средна.

Сделката в по-широк контекст

Според данни на LSEG здравните и фармацевтичните M&A сделки вече надхвърлиха $200 млрд. за 2026 г. Сред скорошните транзакции са придобиването на Nuvalent от GSK за $11 млрд. и придобиването на RayThera от Biogen за $1 млрд. Логиката е проста – купуваш лекарство, докато е все още в изпитвания и е евтино – защото след регулаторно одобрение цената му се утроява.

За AbbVie тази сделка идва след период, в който компанията инвестираше основно в производствени мощности – $175 млн. за завод в Темпи и $380 млн. за разширяване на съществуващ завод в Чикаго по-рано тази година. Придобиването на Apogee е ясен сигнал, че фокусът се връща към нови лекарства и растеж чрез покупки.