Британските компании очакват инфлацията да се задържи на 4% за следващите 12 месеца, въпреки частичното успокояване на енергийните пазари след пика на конфликта с Иран.
- Британските компании очакват ръст на собствените си цени с 4% за следващите 12 месеца.
- 68% от финансовите директори прогнозират свиване на печалбите.
- Заетостта вече се свива – компаниите планират съкращения от 0,4% за следващата година.
- Лихвите остават 3,75%, но пазарите залагат на едно-две покачвания до края на 2026 г.
Проучването на Банката на Англия сред над 2 000 финансови директора отчете спад от двугодишния връх от 4,4% през април, но очакванията остават далеч над 3,4-те процента отпреди войната.
Проучването, проведено между 8 и 22 май, показва по-сложна картина от простото охлаждане на очакванията. На база тримесечна средна ценовите очаквания всъщност се повишиха с 0,2 процентни пункта до 4,0% – най-високото ниво от февруари 2025 г. насам. Разривът между двата показателя отразява волатилността на единичния месечен отчет и е важен сигнал за МПК – комитета по паричната политика на централната банка.
Енергийният шок удари маржовете
Рязкото покачване на очакванията от 3,4% на 4,4% между февруари и април е пряко свързано с конфликта между САЩ, Израел и Иран и практическото затваряне на Ормузкия проток – ключов коридор за петролен транзит. Цената на суровият петрол сорт Брент достигна $120 за барел през април, преди да се върне към около $95 в края на май на фона на преговори за примирие. Именно тази корекция обяснява частичното успокояване на очакванията.
68% от анкетираните компании очакват свиване на печалбите си – дял, останал непроменен спрямо април, въпреки частичното успокояване на енергийните пазари. Реализираният ръст на собствените цени за изминалата година е 3,8%, докато очакванията за следващата са 4,0% – което означава, че компаниите се готвят да вдигат цени по-бързо, отколкото го правят сега, само за да задържат рентабилността си на същото ниво.
57% от компаниите планират да вдигнат цените си заради енергийния шок, спад от 7 процентни пункта спрямо април, докато само 5% предвиждат намаление. Тази асиметрия не е изненадваща, но показва, че дори сред тези, които се отказват от повишение, движещият мотив е ограничената покупателна способност на клиентите, а не подобрение в разходната им база.
Заетостта се свива, заплатите изостават
За разлика от инфлационния цикъл след пандемията, когато ръстът на заплатите подхранваше инфлацията и обратно, сегашният шок се развива при активно охлаждане на пазара на труда. Компаниите планират намаление на заетостта с 0,4% за следващите 12 месеца – най-значителното съкращение от шест месеца насам, а очакваният ръст на заплатите се е задържал на 3,4% – най-ниското ниво от началото на редовните проучвания през юли 2022 г.
Това обаче е нож с две остриета. По-бавният ръст на заплатите намалява риска от познатата спирала, при която заплатите вдигат цените, а цените – заплатите, което би принудило МПК към агресивно затягане. В същото време потребителите с по-нисък реален доход свиват разходите си, което лишава компаниите от възможността да прехвърлят по-високите си разходи върху потребителите.
Очакванията за потребителска инфлация сред анкетираните фирми са достигнали 3,7% за следващата година, но дългосрочните прогнози за три години напред остават на 2,8% – числото, на което МПК разчита, за да обоснове пауза в лихвените решения.
МПК в режим на изчакване
Финансовите пазари очакват централната банка да задържи лихвения процент на 3,75% на юнското заседание, но залагат на едно или две покачвания с по четвърт пункт по-късно тази година. Вътре в комитета напрежението е видимо – управителят Андрю Бейли е сигнализирал, че не бърза с повишения предвид крехкостта на икономиката, докато Меган Грийн и главният икономист Хю Пил са по-склонни към затягане.
Роб Уд от Pantheon Macroeconomics посочва, че вторичните ефекти върху инфлационните очаквания засега изглеждат ограничени – сигнал, който МПК може да използва като аргумент за пауза. Анализаторите от ING смятат, че слабата динамика на заетостта свива пространството за устойчива инфлация – и поставят под въпрос необходимостта от повишаване на лихвите изобщо, като запазват юлски ход като крайна възможност при ново влошаване на енергийните потоци.
Реалният тест за МПК ще дойде, ако Брент се върне трайно над $100 – сценарий, при който 4-процентните инфлационни очаквания лесно могат да се придвижат обратно към априлските върхове.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
